政治关联对企业价值的影响机制研究-基于不同产权视角

政府与企业之间的关系及其对经济效率的影响，向来是经济学研究的核心话题。政治关联直观地刻画了政府与企业之间的关系，因而受到学术界的广泛关注。但现有文献普遍都没有研究不同产权性质下，政治关联对企业价值的影响机制问题。本项目拟立足于中国特定的制度环境，采用问卷调查和案例分析等方法考察国有企业和非国有企业聘用政治关联高管的方式与动机；在此基础上，采用大样本的实证研究方法，通过考察企业对政治关联高管的激励策略、政治关联对企业承担的政策负担及企业资源获取能力的影响，研究政治关联对企业价值的作用机制，并比较不同制度环境下及不同产权性质的企业在以上各方面的差异性。本项目在理论上可以丰富政治关联与企业价值、政企关系等方面的文献；在实践上，可以为我国企业合理合法处理政企关系、提升企业价值提供借鉴，也可以为我国的国企改革及市场化改革提供参考。

政企关系的特征及其对经济效率的影响，一直来是经济学研究的核心话题。政治关联直观地刻画了政府与企业之间的关系，因而受到学术界的广泛关注。但现有文献普遍都没有系统研究不同产权性质下，政治关联对企业价值的影响机制问题。本项目立足于中国特定的制度环境，对这一问题进行了研究。本项目的重要研究结果如下：（1）政治关联企业的并购绩效较差，尤其是对于国有企业来说，并购绩效更差；（2）政治关联会导致资源配置的低效率；（3）政府干预会对企业产生严重的负面影响，包括弱化企业的治理结构、损害企业价值等。上述研究结果的载体为我们发表在国内外重要期刊上的12篇论文，其中包括4篇SSCI论文，以及8篇《管理世界》、《金融研究》、《会计研究》、《审计研究》等国内期刊论文。本项目在理论上丰富了产权理论、政治关联、激励机制等方面的文献；在实践方面，从宏观层面为我国的市场化改革提供了参考，从微观层面为我国企业合理合法处理政企关系、提升企业价值提供了借鉴。