中国股票市场的同步性: 成因、信息含量及应用

一个股市的股价波动同步性，直接影响到投资组合的风险管理策略及其效果，而且基于同步性的股票价格中的个体信息含量，是资本市场完善程度和资本市场配置资源效率的重要决定因素，因此，研究股价波动同步性，具有重大的理论意义和现实意义。本项目首先通过均衡模型，在考虑个体信息、市场信息和信息成本相互影响的情况下，研究影响股票价格波动同步性的原因及内在机理；在此基础上，运用计量经济理论、资产定价理论和市场微观结构理论，构建一个基于同步性的，能够比较精确地度量股价中个体信息含量的指标，为相关的理论研究和应用研究提供有力的支持；最后，利用这一指标，研究中国资本市场个股信息如何影响资产回报，分析中国证监会的有关制度是否有利于中国上市公司再融资的资源配置效率的提高。这些研究将为我国资本市场的发展完善、资本市场配置资源效率的提高提供理论指导。