母子公司距离、财务报告质量与资源配置效率

The financial reports of listed companies are mainly from parent-subsidiary companies’ consolidated financial statements. Previous researches merely focus on the listed companies but ignore the spatial and institutional heterogeneity between parent-subsidiary companies. However, the impact of asymmetric information and agency costs cannot be ignored from geographical spatial distance and institutional environmental distance of parent-subsidiary companies, which will have influence on the quality of listed companies’ financial reporting and the efficiency of resource allocation..Combining with the geographical spatial distance and institutional environmental distance, this project aims to explore the relationships between distance of the parent-subsidiary companies and financial reporting quality of list companies, and detect their impact on the efficiency of resource allocation through qualitative research and quantitative research which includes speculative analysis, logical deduction, and statistical analysis. The project includes the following details. (1) the distance of parent-subsidiary companies; (2) the effect of distance of parent-subsidiary companies on the listed companies’ financial reporting quality; (3) the impact of distance of parent-subsidiary companies on the efficiency of resource allocation; (4) the effect of financial reporting quality of listed companies on the efficiency of resource allocation..This project will contribute to the present studies in constructing a newly research framework of financial reporting quality from the prospective of parent-subsidiary companies, and extending the research scope of financial reporting quality. Furthermore, this project will provide some positive references for listed companies’ managers to develop and implement the diversification strategies based on the differences in spatial geography and institutional environment of parent-subsidiary companies to improve the efficiency of resource allocation.

上市公司的财务报告是以母子公司合并报表为基础的。已有文献通常以上市公司整体层面为研究基础探讨财务报告质量问题，潜在假定了母子公司在地理空间和制度环境上是同质的。然而，母子公司地理空间和制度环境的距离对信息不对称和代理成本的影响不容小觑，这将作用到上市公司的财务报告质量和资源配置效率上。本项目以母子公司地理空间距离和制度环境距离为研究视角，运用逻辑推演和数理统计分析等定性研究和定量研究相结合的方法，探讨母子公司距离与上市公司财务报告质量的关系及其对资源配置效率的影响。本项目的研究内容包括：（1）母子公司距离研究；（2）母子公司距离对财务报告质量的影响研究；（3）母子公司距离与资源配置效率的关系研究；（4）财务报告质量对资源配置效率的影响研究。本项目有助于构建母子公司视角下的财务报告质量研究架构，有助于推动上市公司立足于地理空间和制度环境差异、科学制定和实施多元化战略、优化资源配置效率。

已有文献通常以上市公司整体层面为研究基础探讨企业财务报告质量和资源配置效率问题，潜在假定了母子公司在地理空间和制度环境上是同质的。众所周知，地域发展不平衡、制度环境非均衡是中国经济发展的现状和特征。尽管上市公司的财务报告信息是经过母子公司财务报表合并之后的信息，但是已有的财务报告质量研究忽视了母子公司在地理空间和制度环境上的异质性，潜在假定了地理空间和制度环境是匀质的，使得财务报告质量的研究尚未在母子公司地理空间维度和制度环境维度的框架下展开。本项目以母子公司在地理空间和制度环境上的差异为研究切入点，运用思辨分析、逻辑推演和数理统计等定性研究与定量研究相结合的方法，探讨母子公司地理空间距离与制度环境距离对上市公司财务报告质量与资源配置效率的影响。本项目搜集和梳理了国内外相关文献，通过对相关理论的归纳和分析，构建了母子公司距离与财务报告质量，母子公司距离与资源配置效率以及母子公司距离、财务报告质量和资源配置效率的关系模型；对母子公司地理空间距离、制度环境距离、财务报告质量和资源配置效率进行界定和测度的基础上，探讨了母子公司距离与财务报告质量的影响，母子公司距离对资源配置效率的影响，母子公司距离、财务报告质量和资源配置效率三者的关系。实证结果表明：（1）母子公司距离将提高企业盈余管理程度；（2）母子公司距离降低企业信息披露质量；（3）母子公司距离越大，企业发生财务重述的可能性越高；（4）母子公司距离对企业资源配置效率具有显著的影响；（5）企业财务报告质量的降低将削弱资源配置效率；（6）母子公司距离在财务报告质量和资源配置效率两者关系中具有调节作用。本研究有利于地理经济学和制度经济学的研究视角由宏观经济层面向微观企业层面转变、有利于财务报告质量研究内容的深化和拓展、有利于企业资源配置效率的研究范围向投入产出效率扩充。