法律诉讼，社会网络与债务契约

Debt contracting is a hot and difficult issue in the field of financial research. It is a cutting-edge subject to study debt contracting from the perspectives of lawsuits and social networks. Based on the institutional background of China, this project theoretically and empirically researches how lawsuits and social networks affect debt contracting, as well as how social networks affect the relationship between lawsuits and debt contracting. The significance of this project lies in: (1) analyzing how the lawsuits influence agency conflict and information asymmetry between creditors and debtors, revealing mechanism of lawsuits in the design of debt contracting, exploring the legal institutional factors to enhance the efficiency of contract, providing political suggestions to strengthen institutional constructions such as legal construction and creditor legal protection, ensuring sound development of credit relations; (2) revealing mechanism of social networks in the design of debt contracting, exploring how the relationship between lawsuits and debt contracting depends on social networks, seeking informal institutional factors that are conductive to enhance the efficiency of debt contracting, promoting effective allocation of resources; (3) investigating new methods and ideas for debt contracting research, expanding and enriching the existing research, improving our understanding of how debt contracting is influenced by formal institutions(e.g. lawsuits) and informal institutions(e.g. social networks), enriching the system of modern corporate financial theory.

债务契约问题研究是财务研究领域的热点和难点议题。从法律诉讼和社会网络视角研究债务契约是当前财务研究的前沿课题。本项目结合中国制度背景，理论和实证分析法律诉讼、社会网络如何影响债务契约，以及社会网络如何影响法律诉讼与债务契约之间的关系。本项目的研究意义体现在：（1）剖析法律诉讼如何影响债务双方之间的代理冲突和信息不对称问题，揭示法律诉讼在债务契约设计中的作用机理，探寻增强契约效率性的法律制度因素，为加强法制建设和债权人法律保护等制度建设提供政策建议，保证信用关系良好发展；（2）揭示社会网络在债务契约设计中的作用机理，剖析法律诉讼与债务契约之间的关系如何依赖社会网络，寻求有利于提高债务契约功效性的非正式制度因素，促进资源的有效配置；（3）探讨债务契约研究的新方法、新思路，拓展和充实现有的研究，提升我们对债务契约如何受法律诉讼等正式制度和社会网络等非正式制度影响的理解，丰富现代公司财务理论体系。

公司实际上是由一系列契约组成的联合体，债务契约就是这一契约联合体中极其重要的一种，它的规范程度或完备程度决定了债务双方的风险。公司债务融资是公司获取资金的重要来源，也是公司金融学的重点研究议题。本项目在回顾了债务契约相关研究的基础上，立足于中国金融市场，搭建一个描述法律诉讼、社会网络与债务契约之间关系的理论框架，实证检验法律诉讼、社会网络如何影响债务契约以及其作用机制。.本项目的主要研究内容体现在：第一部分，文献研究综述。第二部分，上市公司债市场背景分析。第三部分，终极所有权结构、制度环境与公司债券契约条款的理论与实证分析。第四部分，社会网络的内涵、度量及其特征分析。第五部分，重大诉讼、银行关系及其相互作用对企业银行贷款的影响。第六部分，法律诉讼、政治关系及其相互作用对企业银行贷款的影响。第七部分，法律诉讼，社会网络与债券契约之间关系的理论和实证分析。.本项目的重要研究结果体现在：第一，关于法律诉讼和债务契约之间的研究结果。研究发现：公司发生重大诉讼会增加公司的债务资本成本，并且，重大诉讼越严重，这种影响越大；相比于其他类型的重大诉讼，知识产权纠纷、债权债务纠纷以及证券欺诈、虚假信息责任纠纷对债务资本成本的负面影响更加严重。第二，关于社会网络和债务契约之间的研究结果。研究发现：高管连锁网络中心度能显著降低公司债融资成本，其作用途径分别为信息、资源和信任渠道，中介变量则分别是媒体报道、金融关联和公司信用评级；通过资源、信息和公司治理等渠道，交叉持股网络中心度显著降低了公司债融资成本；综合网络与公司债融资成本显著负相关。第三，关于社会网络和法律诉讼之间的交互作用与债务契约之间的研究结果。研究发现：社会网络带来的一系列信息、声誉和资源等有利于公司的融资活动，有助于缓解公司重大诉讼对债务资本成本的负面影响。