税收激励政策对中国企业创新及生产力的影响：基于非上市企业数据的实证研究

Fiscal and tax incentives are widely used by governments to stimulate private R&D activities. Using new and comprehensive data on Chinese non-listed companies’ R&D investment and innovation activities, this study examines how tax incentives affect companies’ innovation input and output, as well as companies’ productivity. Using the global patent database PASTAT, this study will provide new measures for the quality of Chinese companies’ innovation output. This study will first use traditional regression models to estimate the elasticity of R&D expenditures with respect to the tax-adjusted user cost of capital, which varies across firms and time. We will also investigate the R&D investment-patent output link, and infer the impact of tax incentives on firms’ innovation output. Based on our measurement of firm-level R&D capital stock, we will examine how R&D tax incentives affect firms’ productivity. Furthermore, to address the potential endogeneity of R&D tax incentives, this study will use the 2014 accelerated depreciation for R&D investment in equipment and machinery as a natural experiment and conduct a Difference-in-differences analysis. We will also analyze the heterogeneous effects of the R&D tax incentives across different firms, depending on their financial constraint status, taxable positions and other characteristics. We will use confidential company-level tax return data to accurately measure companies’ effective tax rate and taxable positions. Findings from this study will contribute to the policy debate on how to design R&D tax incentives to stimulate innovation effectively.

财政税收激励政策是政府为弥补企业研发正外部性所带来的市场失灵而运用的重要财政政策工具。基于2010以来中国非上市公司研发投入及创新产出的大样本数据，本课题分析探讨我国税收激励政策对企业研发投入，创新产出以及企业生产力的影响。该课题将挖掘全球专利数据库对中国企业创新产出质量做出量化分析。为控制税收激励政策的内生性，在用传统计量回归方法估算研发投入税收弹性的基础上，该课题将利用2014年研发固定资产投入加速折旧政策作为自然实验，使用二重差分模型深入研究研发税收激励政策对企业研发创新活动的作用。该课题还将分析企业外部融资约束及企业税收状态等多种因素对税收激励作用的异质性影响，并利用企业的实际税收数据准确衡量企业的税收状态等特征。将最新的研发投入及创新产出数据和最前沿的实证方法相结合，本课题研究成果将为政府合理设计和利用针对企业创新的税收激励政策提供重要的理论和实证依据。

财政税收激励政策是政府为弥补企业研发正外部性所带来的市场失灵而运用的重要财政政策工具。本课题基于2010以来中国企业税收数据、上市公司数据、全国工商注册数据以及Crunchbase企业融资数据等，利用近年来我国税收制度的重要变化（包括营改增、小微企业所得税减半征收、固定资产加速折旧以及私募股权机构投资税收优惠政策）作为自然实验，使用二重差分模型分析探讨我国近年来实施的税收激励政策对企业研发投入、创新产出、企业生产力、市场进入以及初创企业融资等方面的影响。该课题还从税收征管和信息传递等不同角度研究税收政策对企业作用的异质性影响，并探讨国际税收体制变化对跨国企业投融资决策的影响。研究表明税收制度的变革对企业研发投入及产出，以及社会经济资源的分配具有重要影响。本课题研究成果为政府合理设计和利用税收激励政策促进企业创新及长期发展提供重要的理论和实证依据。研究成果发表于国际经济学顶级期刊Journal of Public Economics (2篇）以及SSCI期刊Review of International Economics。研究成果还发表于NBER工作论文及CES IFO工作论文系列，目前均在国际经济学一流期刊审稿中。研究结果多次在国内外金融经济学重要学术会议上宣讲，具有一定的影响力。课题总体完成情况良好，研究成果达到国际前沿水平。