高管成长经历、职业路径与公司财务行为：基于改革开放场景的研究

Based on the cross-integration of social psychology and corporate finance, this project takes advantage of the unique and advantageous scene of reform and opening up to establish a corporate financial behavior analysis framework under the growth experience of executives in prosperous times. It explains how the growth experience of senior executives created by the reform and opening up affects the corporate financial decision and behavior through personality traits, risk preference, competition consciousness and internationalization consciousness. This project probes into how to influence the economic result of the company's financial behavior through practical experience, working memory and domain knowledge, which are trained by the career development path of senior executives in the reform and opening up. On the basis of theoretical analysis and the differences of industry characteristics ,from the five dimensions of corporate risk-taking, investment behavior, financing strategy, capital operation and M & A decision, this project empirically studies: the influence of executive growth experience on corporate financial behavior and how the interaction of growth experience and career path affects the economic outcome of corporate financial behavior. Through the research of this project, we not only try to add new knowledge to the research of corporate finance under the characteristics of managers, but also try to fill the gap between the growth experience of executives and the research of corporate finance. Furthermore, the research results will provide a reference for the formulation of reform policies in line with China's management practice.

基于社会心理学和公司财务学的交叉融合，本项目利用改革开放这一独特而有利的场景，建立繁荣时代高管成长经历下的公司财务行为分析框架；阐释改革开放所铸就的高管成长经历，如何通过人格特质、风险偏好、竞争意识和国际化意识，影响了公司的财务决策信念和行为；探究改革开放中的高管职业发展路径，如何通过实践经验、工作记忆和领域知识，影响了公司财务行为的经济结果。在理论分析基础上，细分行业特征差异，从公司风险承担、投资行为、融资策略、资本营运和并购决策五个维度，实证研究：高管成长经历对公司财务行为的影响，成长经历与职业路径的交互作用如何影响公司财务行为的经济结果。本项目的研究突破了国外相关文献主要进行经济萧条时代成长经历的研究传统，尝试弥补繁荣时代高管成长经历与公司财务研究的空白。通过本项目的研究，不仅力求为管理者特质下的公司财务研究增添新知识，而且研究结果将为制定契合中国管理实践的改革政策提供参考依据。

在过去4个年度的研究工作中，基于社会心理学和公司财务学的交叉融合，利用改革开放这一独特而有利的场景，本项目建立了繁荣时代高管成长经历下的公司财务行为分析框架，阐释了改革开放所铸就的高管成长经历，如何通过人格特质、风险偏好、竞争意识和国际化意识，影响了公司的财务决策信念和行为。在成长经历的研究基础上，进一步探究了改革开放中的高管职业发展路径，如何通过实践经验、工作记忆和领域知识，影响了公司财务行为的经济结果。在理论分析的基础上，本项目立足于行业的成长阶段、竞争程度和周期特征差异，从公司风险承担、投资行为、融资策略、资本营运和并购决策五个维度，实证研究了：高管成长经历对公司财务行为的影响，成长经历与职业路径的交互作用如何影响公司财务行为的经济结果。之前关于管理者成长经历与公司财务行为的研究，主要集中于经济萧条或者衰退的背景经历，分析管理者特征对公司财务行为的影响。本项目则是基于改革开放场景，运用社会心理学中的行为认知理论，分析繁荣时代的成长经历对高管财务行为的影响。因此，本项目的研究不仅丰富了管理者经历与风险偏好领域的研究，同时也为研究管理者经历与公司决策行为提供了新的视角。基于改革开放这一的天然研究场景，以计划经济向市场经济转型过程中的重大事件为观测视角，为研究管理者经历与公司财务行为提供了极佳的准自然实验条件，有效克服了内生性，得出科学的研究结论，丰富了转型经济国家的管理者财务行为研究，证实了持续的改革开放是促进中国企业管理者不断成长和提升的驱动力量。通过本项目的研究，不仅为管理者特质下的公司财务研究增添新知识，而且研究结果为制定契合中国管理实践的改革政策提供参考依据。在研究过程中，适时把握公司治理研究与企业高管实践的新动态，从高管性别、军旅经历、海外经历与公司经营策略等方面，对研究内容进行了一定程度的拓展和丰富，增强了研究结论的学术价值和现实意义。