内部控制对关系专用性投资价值创造的传导机制研究

Due to deficiency of law protection and effective market to show reputation, firms create more relationship rents to obtain strong competitive advantage by relationship-specific investment, which is an essential condition for a firm to realize value-creating in emerging countries. This project analyzes and tests internal control whether and how constitute the transmission mechanism of value creation of relationship-specific investment by means of using great sample data, and builds internal control system based on value-oriented. Further, The project focuses on the following propositions: the development, the present and international comparisons of relationshp-specific investment of Chinese firms, the analysis of internal control as the intrinsic transmission mechanism of value creation of relationship-specific investment, and internal control as the transmission pathway and effectiveness and its test of internal control as value creation of relationship-specific investment. .In summary, through studies on intrinsic transmission mechanism, pathway and effectiveness of value creation of relationship-specific investment, this project opens "black box"of value creation of relationship-specific investment, expands the new research spectrum of internal control, it also helps firms to build a suitable and compatibility internal control system in onder to improve competitive advantage and develop market adaptive capacity, which is based on the analysis and evaluation of effectiveness systems, resource and capacity of its relationship-specific investment.

在缺乏法律保护和有效市场显示信誉的情况下，企业通过关系专用性投资创造较高水平的关系租金进而维持较强的长期竞争优势，已经成为转型经济企业实现价值创造的必备条件之一。本课题运用大样本实证研究方法分析、检验内部控制是否构成以及如何构成关系专用性投资价值创造的传导机制，并建立基于价值创造导向的内部控制系统。着重分析并检验以下命题：中国企业关系专用性投资的演变、现状及其国际比较；内部控制作为关系专用性投资创造价值的传导机理分析；内部控制作为关系专用性投资创造价值的传导路径及其检验；内部控制作为关系专用性投资创造价值的传导效果及其检验。.本课题通过研究内部控制对关系专用性投资价值创造的传导机理、路径和效果，揭开关系专用性投资价值创造的黑箱，拓展了内部控制研究新领域，并有助于帮助企业在分析自身关系专用性投资的效用体系及资源与能力的基础上，构建提升自身竞争优势和市场适应能力的内部控制系统。

近年来基于价值创造的观点成为关系专用性投资（Relationship Specific Investment）研究的核心内容，但是第一，关系专用性投资价值创造的方式和途径仍是一个“黑箱”，是什么因素造就和影响了企业内与企业间的交易，从而促进关系专用性投资的顺畅并产生了创造企业价值的效应？第二，对关系专用性投资负面效应的抑制和治理需要作进一步的理论探讨和实证研究。长期关系可能导致的机会主义、道德风险或双方内部人员合谋、转移公司财富等问题。这些都是供应商/客户关系专用性投资的持续所可能带来的负面效应。对此，合作者如何在成本与价值创造之间进行权衡，然后决定基于内部控制基础的关系专用性投资水平、实现负面效应的抑制与治理？只有回答这些问题，关系专用性投资对价值创造效应的理论命题才能成立，与之相对应的内部控制制度建设、公司监管才能具有针对性。而在诸多影响关系专用性投资价值创造效应的公司内部因素中，内部控制是不容忽视的重要因素。内部控制既是企业内部各个控制主体之间为实现作为专业化结果交换收益的一种持续均衡利益的契约装置，也是一种维持与特定交易伙伴长期交易关系和利益分配尤其是价值创造的传导装置。在关系专用性投资价值创造的过程中，内部控制正是通过其信号显示与信息甄别的作用机制，塑造统一和连贯的行为并获得某种信任之外的行为效果，不断扩展企业的关系交易和实现价值的持续增值。因此，内部控制对关系专用性投资价值创造的传导机制和效应的考察与检验，成为本课题研究的背景。本课题主要围绕关系专用性投资形成的制度环境与价值创造功能，内部控制在关系专用性投资价值创造中的传导机理分析，以及传导路径和传导效应检验等几个逻辑相联、不断递进的内容进行研究。本课题研究发现，一方面内部控制制度契约在降低财务杠杆水平、缓解大股东与中小股东代理冲突方面，具有促进关系专用性投资的效率主义价值，另一方面内部控制制度契约在抑制企业的非效率投资、企业盈余管理行为方面，具有抑制关系专用性投资的机会主义价值，发现了内部控制这种制度契约的“相机治理”效应。本课题研究的科学意义在于揭示制度环境是通过怎样的机制和渠道影响企业关系专用性投资决策，挖掘内部控制在关系专用性投资价值创造中的传导机理，揭开关系专用性投资价值创造的黑箱，帮助企业在分析自身关系专用性投资的效用体系及资源与能力的基础上，构建和完善基于价值创造导向的企业内部控制系统。