“三缺口模型”下的中国内外均衡政策搭配研究－基于篮子货币汇率制度

受全球金融危机影响，我国经济增速受阻，经济高增长时期掩盖的经济结构、增长方式和体制问题凸现。部分企业经营困难，私人投资乏力，第三产业发展滞后，自主创新能力不强，就业形势严峻；居民收入受挫，农业发展、农民持续增收难度加大，消费需求不足；能源、资源消耗多，环境污染重；股市、房市面临资产泡沫破灭风险；通胀压力虽有缓解，但引起通胀的国内因素仍然存在；同时，存在着严重的国际收支双顺差等外部失衡，人民币升值预期仍然存在，外部经济环境严峻，不确定因素显增。在经济内外失衡的表面下又有深层次原因，内外失衡间有诸多联系。本研究运用"三缺口模型"挖掘当前中国经济内外失衡的成因、深层次根源及相互关系，通过篮子货币汇率制度下的货币、财政和汇率三大政策有效协调和搭配，重点解决当前中国经济内外失衡的根源，达到中国经济内外均衡，实现经济可持续发展，具有重大的理论和现实意义。

背景：受全球金融危机影响，我国经济增速受阻，经济高增长时期掩盖的经济结构、增长方式和体制问题凸现。固定汇率（和篮子货币固定）造成的外汇占款使通胀高居不下，法定存款准备金率的高企不仅无法使通胀实质性下降，又造成中小微企业融资烦、难、贵问题更加突出；私人投资乏力，第三产业发展滞后，自主创新能力不强，就业形势严峻；居民收入受挫，农业发展、农民持续增收难度加大，消费需求不足；能源、资源消耗多，环境污染重；房市面临资产泡沫破灭风险；同时，存在着严重的国际收支双顺差等外部失衡。. 科学意义：本研究运用三缺口模型挖掘当前中国经济内外失衡的成因、深层次根源及相互关系，通过篮子货币汇率制度下的货币、财政和汇率三大政策有效协调和搭配，重点解决当前中国经济内外失衡的根源，达到中国经济内外均衡，实现经济可持续发展，具有重大的科学意义。. 方向、主要内容：从国外学者的研究成果看，三缺口模型（财政、外汇与储蓄缺口）用于分析经济增长的内外均衡性问题、并提出对策建议是非常有效的，它能提供一个定量框架，能明确地表达生产力提高和生产能力利用率间的相互关系。本研究基于中国的现实修改“三缺口”模型，动态分析中国经济内外不均衡问题，并提出如何减少缺口等政策调整。. 重要结果、关键数据。可能的创新之处：一是某些概念的修改。依中国国情、并结合数据的可采集度等，对一些变量的选择、定义重新进行界定；二是研究方法的创新等。如通过均衡分析，倒推合适的经济增长率、外汇储备应是多少；基于具有自主知识产权的人民币指数建构了人民币指数期货；三是重要发现。在长期，财政收入是制约中国经济高增长的核心变量，中国经济目前正处于转型期的十字路口，即面临着传统经济结构和“十二五规划”目标相互冲突的困境；中国调整其经济结构从出口导向型经济转向国内需求是如此之困难，重要的原因之一是由于贸易出口对税收的贡献拉动了国内非贸易税收的10倍！四是提出了具有科学合理性、可操作性的政策建议。在社会震动较小的状况下，实施渐近式改革，以取得中国宏观经济的内外均衡，满足经济的可持续发展；预测2020年前，须加快人民币国际化进程，提出了近期、中期、远期中国国际收支帐户的改革路径。