Bowman悖论的形成原因研究：基于公司治理视角

Bowman悖论是战略管理研究领域的经典谜题，自提出以来一直吸引和困扰着各国学者，并引发了持续的研究和争论，其形成原因远未得到厘清。本项研究拟在申请人已有发现的基础上，从公司治理这一新的视角来对Bowman悖论进行剖析，进而发掘Bowman悖论形成的深层原因。整个研究包括理论分析、实证检验及案例剖析三个部分。在理论研究部分，我们将提出基于代理理论和行为决策理论的治理-倾向-行为-业绩关系模型；在实证研究部分，我们将开发基于公司治理的管理层风险倾向测量量表，提出新的风险倾向和风险行为划分方法，并按照风险倾向――风险行为――风险-回报的顺序，对公司治理的影响进行假设检验；在案例研究部分，我们将对造成跨企业风险-回报负相关的两极- - 高风险-低回报企业和低风险-高回报企业进行深入的剖析。最终的目的是，通过这一研究获得进一步的发现和更大的理论贡献，为企业的战略风险管理提供新的思路。

Bowman悖论是战略管理研究领域的经典谜题，自提出以来一直吸引和困扰着各国学者，并引发了持续的研究和争论，其形成原因远未得到厘清。我们认为，风险-回报负相关这一违背传统经济学理论和财务理论的现象，集中体现了企业战略决策和风险控制的差异，以及管理层风险倾向和决策行为的差异，最终体现了企业公司治理水平的差异。据此，本项研究从公司治理这一新的视角对Bowman悖论进行了研究，以期发掘Bowman悖论形成的深层原因。. 本项研究包括理论分析、实证检验及案例研究三个部分。经过努力，我们全面完成了理论分析和案例研究，发表、出版和投稿了《Bowman悖论：发现、解释与争论》、《多元化战略的风险暴露及其测度》、《政治关联、风险与组织的衰亡：云大科技案例研究》、《鲍曼悖论研究：理论分析与实证检验》以及“The Correlation between Risk and Return: The Empirical Evidence from Chinese Listed Companies”和“The Risk Portfolio of Diversification”等论文和专著。. 通过理论和案例研究我们认识到，(1)管理者的风险行为受多重因素的影响，单纯一种理论是无法对其做出完满的解释的，需要应用多重理论——代理理论、前景理论、企业行为理论及威胁-刚性理论等才能得出较为准确的诠释。与之相对应，对管理者的激励与监督也因考虑到业绩、情境和心理等因素。(2)管理层的风险倾向与风险行为与企业的公司治理结构密切相关，进一步地又与企业的政治关联和内部控制密切相关。好的政治治理是好的公司治理的前提，而有效的内部控制是企业最终获得高回报及管控风险的保障。(3)多元化是否能够降低风险取决于两点：一是各项业务是否取得成功，二是是否能够有效地控制住内生风险，以往那种实施多元化战略(特别是不相关多元化)即可降低企业风险的看法是完全错误的,抛开内生风险对不同类型多元化与风险之间关系的检验也是没有意义的。理论和案例研究的结果显示，我们对Bowman悖论形成原因的判断是正确的。. 通过本项研究，我们提高了知识水平和研究能力，取得了若干成果，锻炼了研究队伍，同时还获得了若干经验和教训，认识和发现了工作中的难点以及我们自身存在的问题。我们将再接再厉，搞好今后的研究工作。