能源商品金融化、价格冲击与中国-中亚经济合作研究

Central Asia is the key node of "Silk Road Economic Zone", and the close economic cooperation between China and Central Asia region is essential to get through the node and smooth the Silk Road. Energy trade, investment and development cooperation are important part of China - Central Asia regional economic cooperation. In recent years, the price of oil and natural gas which is as the representative of the international energy has been fluctuated volatility, that has brought a great impact to the economic performance of China and Central Asia countries whose economic mainly rely on oil and gas exporting countries and as well as the economic cooperation between China and Central Asia. Taking the energy price volatility and China-Central Asia economic cooperation as the research object, and based on the theory of bulk commodity finance and regional economic cooperation, this project builds the factor-enhanced vector autoregressive model (FAVAR) to analyzes the main factors which impact on the energy price and judge the trend of the change of the price; and build the MSMF-VAR model to analyzes the shock effectives of the fluctuation of energy price to the economic performance to china and central Asia countries and also the economic cooperation between them. Finally, to conduct SWOT analysis of China-Central Asia economic cooperation from the perspective of energy price shock, build new economic cooperation mechanism from the three levels of national, Xinjiang and enterprises and guard against the risk of the energy price shock to push the economic cooperation between China-Central Asia regional.

中亚地区是“丝绸之路经济带”的关键节点，中国和中亚紧密的经济合作对打通结点、畅通丝路至关重要。能源贸易、投资等合作是中国-中亚经济合作的重要内容。近年来，石油、天然气等能源商品金融化趋势不断增强，石油价格的频繁波动给中国和中亚油气出口国的经济运行和区域经济合作带来很大影响。本项目以能源价格波动和中国-中亚经济合作为研究对象，基于能源商品金融化和区域经济合作等理论，构建因素增强型向量自回归（FAVAR）模型，分析以石油为代表的国际能源价格波动的影响因素，结合新能源革命、定价体系等情况对能源价格变化趋势进行判断；构建马尔科夫区制转移混频向量自回归（MSMF-VAR）模型，检验能源价格波动对中国和中亚经济运行及区域经济合作的冲击效应；并在能源价格冲击视角下，对中国-中亚经济合作进行SWOT分析，从国家、新疆地区和企业三个层面构建新型经济合作机制，提出防范能源价格冲击风险，推进区域经济合作的建议。

中亚地区是“丝绸之路经济带”的关键节点，经济发展严重依赖油气资源出口。中国是中亚地区能源领域的重要投资者，中国和中亚地区紧密的经济合作对打通节点，畅通丝路至关重要。2004年以来，随着以原油为代表的能源商品价格出现波动频繁，多次出现急涨猛跌，不仅对中亚主要油气出口国的经济发展带来了较大的冲击，也为中国和中亚地区的经济合作带来了挑战。本项目在对2002年以来能源价格的波动、中国和中亚经济合作情况及能源金融化细致考察的基础上，构建加强因子型向量自回归（FAVAR）模型和基于FAVAR框架下的时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型，在广义视角下，从静态和动态两个层面对国际原油价格波动的驱动因素进行实证分析，并构建马尔科夫区制转移向量自回归（MS-VAR）模型，对能源价格波动对中亚五国经济增长、中国和中亚经济合作的冲击效应进行了实证检验，结果显示：2004年以前，实体经济发展是影响原油价格上涨的主导因素，之后，投机行为成为影响三大市场原油价格的重要冲击因素，尤其是危机期间不确定性的增加，导致期货市场投机行为加剧，对原油价格的影响尤其显著。此外，能源价格波动对中亚五国经济增长以及中国中亚经济合作的影响具有非线性特征。相较于经济系统的平稳期，波动期内能源价格下跌对中亚国家经济增长及中国中亚经济合作的影响程度更高；同时，能源价格波动通过对俄罗斯卢布汇率的冲击间接影响中国中亚经济合作，经济系统波动期时，能源价格下跌的冲击较大。因此，也不应忽视俄罗斯的间接影响。最后提出在能源价格波动的背景下，中国和中亚经济合作的机制：国家层面上应加快转变能源合作模式，打造中－俄－中亚经济合作圈；地区层面上，应充分发挥新疆与中亚地缘优势，积极打造国际化交流合作平台；企业层面上，应实现对外投资多元化和创新化。同时，提出了具体路径和对策。本项目的研究结论可以为进一步推进“丝绸之路经济带”和新疆“核心区”建设、以及中国和中亚企业防范能源价格波动风险、推进能源领域合作提供理论支持。