商业银行物流金融信用风险的度量与防范研究：基于Copula理论视角的分析

Logistics finance is a new mode of finance innovation in order to solve the finance difficulty of small and medium sized enterprises. And this new mode of finance helps small and medium sized enterprises to ease the finance pressure. However, commercial banks have to precaution credit risk during logistics finance business, because there is a high credit risk when small and medium sized enterprises participate in logistics finance. There are many traditional methods to measure and precaution credit risk, but none of them solves the combination problem of credit risk. Copula function is a good method to measure credit risk because the correlations among all risk loss are all considered. Therefore, the measurement and precaution of logistics finance credit risk faced by commercial banks will be studied in this project based on the copular theory perspective, so that new framework, new tools and new methods will be provided for the logistics finance, and theory reference will also be provided to commercial banks with measurement and precaution of logistics finance credit risk.

物流金融是为了解决中小企业融资难的问题而出现的金融业务模式创新，这种融资模式的出现极大地缓解了中小企业的融资压力，但是由于中小企业的信用风险比较高，开展物流金融业务的商业银行不得不防范物流金融业务的信用风险。传统度量和防范信用风险的方法已有很多，但是都未能很好的解决信用风险之间的组合性问题。由于copula函数可以在度量信用风险时考虑到各个风险损失之间的相关性。基于此，本课题将基于Copula理论的视角，针对商业银行物流金融信用风险的度量与防范展开研究，试图在为物流金融研究领域提供新的分析框架、分析工具和分析方法的同时，为商业银行开展物流金融业务的信用风险的管理与防范提供相应的理论参考。

课题组较全面地研究了商业银行物流与供应链金融创新及其业务的信用组合风险问题。.首先，课题组采用基于学术界对3PL (“Third-Party Logistics Providers”) 演进及其“Orchestrator”角色的理论研究，对供应链环境下的物流与供应链金融服务进行了探讨。结果表明，对于3PL 来说，只有充分发挥“Orchestrator”角色的作用，才能最大化自身的价值增值空间以及物流与供应链金融服务创新的潜力。.其次运用内容分析法，对过去11年里（2004-2014）发表在国内重要学术期刊上的159篇物流与供应链金融的文献进行了科学地、系统性地分析。结果表明：物流与供应链金融这一现象为物流与供应链管理学术界提出了新的研究问题，开拓了新的研究领域。.第三，基于Copula 理论分析物流与供应链金融信用风险的组合性问题，构建了度量物流与供应链金融信用风险的多个模型。1）基于Archimedean NO.12 Copula 函数构建了供应链企业组合违约风险评价模型。2）通过对高斯Copula函数，Gumbel Copula函数及其权重系数的调节构建了组合 Copula函数进行资产实际相关情况的有效拟合模型。该组合Copula函数能够打破对多元正态假设的依赖，帮助银行更加灵敏准确的规避风险。3）构建了Gumbel-Copula函数模型对多级供应链金融企业组合违约风险进行度量研究。Gumbel-Copula函数可以很好地解释供应链成员企业的相关关系，能够与实际情况相符地描述不同企业之间的违约依赖关系。.第四，研究基于Multi-Agent系统的多维度预警体系下操作风险模型的构建及运作机理并进行了仿真实验。.本课题组已在国际期刊上发表论文2篇，在国际会议上发表论文3篇，在国内学术会议上发表论文6篇，在中文核心期刊论文2篇， 2篇论文在投稿中， 3篇工作论文在进行中。SSCI检索1次，EI检索1次。相关论文获奖5项。培养已毕业研究生6名和在读博士研究生5名，在读硕士研究生2名。.本课题的科学意义在于：（1）开辟了对物流与供应链金融业务组合风险的研究；（2）构建了基于Copula 理论的多个物流与供应链金融业务组合风险的度量模型。（3）研究结论为物流与供应链金融业务中各企业之间信用风险存在相关性，且可以进行度量、预测和防范。