国内通货膨胀走势及应对策略研究

随着中国经济快速发展和经济全球化进程的深入，影响我国通货膨胀及预期的因素趋于复杂，其影响渠道和程度也有所变化。同时，与我国经济增长相适应的"温和通胀"目标值也相应改变。准确把握我国通货膨胀的影响因素，以及他们之间的数量关系，确定与我国经济增长相匹配的目标通货膨胀，对于我国经济稳定增长和提高宏观调控政策的前瞻性和有效性，具有非常重要的意义。.本课题拟从总量和结构两个视角，构建包括预期、需求、成本、结构四要素的通货膨胀理论分析框架，研制实证分析模型，对我国当前及今后一个时通货膨胀因素和走势进行系统分析，测算与我国现阶段发展水平和经济转型相适应的"温和通货膨胀"目标，提出管理通货膨胀及预期的政策框架和具体建议。

国际金融危机全面爆发以来，我国实施了扩大内需的一揽子刺激计划，随着经济率先并强劲复苏，物价水平也随之走高。随后，在经济增长由政策性刺激转到内生自主增长的过程中，经济增速有所回落，但通胀膨胀问题却并未随之变得缓和。作为国家自然科学基金应急项目《国内通货膨胀走势与应对策略研究》的总课题，本研究首先介绍了研究背景、国内外研究现状和整体分析框架。其次，放松理性预期的假设，利用中国人民银行的经济学家预测数据，构建了一个包含需求拉动、成本推动、通胀预期以及通胀惯性等因素的新凯恩斯混合菲利普斯曲线模型，探讨中国通货膨胀的动态机制及其成因。分析表明通胀预期对于中国短期通胀走势具有最重要的影响，通胀惯性也是影响通胀的重要因素，产出缺口对于通胀的影响是高度显著的，而实际单位劳动成本则并不显著。再次，在揭示了通胀预期是影响通胀走势的最重要因素之后，进而利用中国人民银行城镇储户问卷调查数据，研究了影响通胀预期的宏观经济因素。结果表明，真实通胀水平对通胀预期影响最大，产出缺口对通胀预期也有重要影响。货币供应量对通胀预期有显著的正向影响。利率变动对通胀预期有较大影响，但存在2-3个季度滞后。与理论直觉不同，研究表明超额工资增长在一定条件下将会降低通胀预期。通胀预期和房地产价格之间存在相互影响机制。国际油价代表的输入性通胀虽然影响显著，但贡献度很小。名义汇率变动则影响不显著。最后，将总课题的研究结论和七个子课题的成果整合起来，站在全局和战略的高度，提出我国应对通货膨胀的思路和措施。由于中国通胀问题的复杂性，应在加强系统设计和设定合理调控目标的基础上，按照调结构、减顺差、促平衡的总要求，综合运用需求和供给管理政策，增强政策透明度，大力提高农业生产率，深化垄断行业、资源价格和财税、金融改革，努力将物价涨幅控制在4%左右的合理水平。