非可加信息贝叶斯更新条件下的期权定价方法研究

现代理性选择的核心是期望效用理论，以概率测度信息，效用表示偏好，二者相分离，具有线性可加性。这与许多事实相悖。Ellsberg悖论和Allais悖论表明信息测度并不总具有可加性，且与偏好并非分离。这导致非可加测度与非期望效用的发展。金融学尤其行为金融学，关注非可加测度与非可加效用的应用是必然的。金融市场对信息的反映具非线性特征；金融市场一些现存的"谜"如资产收益率的超额波动性、买卖差价、期权定价公式的背离及投资组合惯性等都表明非可加性的重要性。非可加性在资产定价方面的诸多应用研究也证实这点。另一方面，贝叶斯信息更新对于实证资产定价研究很重要，在可加信息情况下运用已相当普遍；而在非可加信息测度下，该方法的应用仅限于基础证券，且刚起步。基于此，研究非可加信息贝叶斯更新条件下的期权定价，既是对已有研究的延续，也可能为基础证券方面的研究提供新思路，也为其它衍生资产的定价理论做一些探索。