信息不对称环境下公路BOT项目特许权契约研究

From the perspective of information asymmetry, this research systematically studies the incentive problems of concession contract for BOT (Build-Operate-Transfer) roads by considering toll, road capacity, concession period and government subsidy, etc. together. Firstly, we establish two types of adverse selection models under one dimensional asymmetric information based on mechanism design theory, and investigate the information rents and social welfare loss. Secondly, with the application of multidimensional screening model, we extend our research to three types of adverse selection models for BOT roads under two dimensional asymmetric information, deduce the conditions of separating equilibrium and pooling equilibrium, and investigate the effects of correlation change on equilibrium statuses in different organizational structures of project companies. Lastly, we study the bi-objective incentive mechanism with 'ex-ante' and 'ex-post' asymmetric information by taking both adverse selection and moral hazard into consideration. The study of this project is interdisciplinary research in the field of both transportation management and information economics. And it not only contributes to understanding the impacts of complex information asymmetry conditions on the equilibrium solutions of concession contract, but also contributes to avoiding opportunistic behavior of private investor and decreasing agency cost for BOT roads.

本项目基于信息不对称视角，将通行费率、公路容量、特许权期和政府补贴等契约变量一并考虑，系统研究公路BOT项目特许权契约的激励问题。首先，运用机制设计理论，构建单一信息不对称环境下的两类纯逆向选择模型，探讨信息租金大小和社会福利损失的程度。其次，运用多维信息甄别模型，进一步拓展到二维信息不对称下特许权契约决策的三类纯逆向选择模型，分析分离均衡和混同均衡存在的条件，探讨在不同的项目公司组织结构下，二维信息相关性对契约均衡状态的影响。最后，同时考虑逆向选择和道德风险问题，探寻事前和事后双重信息不对称环境下的双目标混合激励机制。本项目属于“交通运输”与“信息经济学”学科交叉领域研究，对于丰富公路BOT项目的研究视角、探索复杂信息不对称环境对特许权契约的影响具有较强的理论意义。此外，对于完善信息不对称环境下的激励约束机制，进而降低私人投资者的机会主义行为与公路BOT项目代理成本具有重要的现实意义。

本项目结合信息经济学和契约理论等相关理论，系统研究了各类信息环境下公路BOT项目特许权契约决策问题。首先，针对政府担保变相增加政府债务的现实问题，构建了信息对称和信息不确定环境下的基础模型；其次，针对成本超支和契约重新谈判问题，构建了建设成本信息不确定和不对称环境下的特许权契约决策模型；再者，针对私人企业同时具有隐藏信息和隐藏行动问题，构建了事前和事后双重激励的特许权契约决策模型；最后，将一维信息不对称问题扩展为二维信息不对称，构建了二维信息甄别模型；此外，践行绿色交通理念，构建了政府环境规制模型，为进一步构建基于环境规制的绿色公路决策模型奠定基础。理论研究结论表明：（1）如果把社会福利函数用道路使用者剩余和私人企业收益之和来衡量，带收费机制的最低需求担保会降低整体社会福利水平，但是会增进消费者剩余，社会福利损失主要来源于生产者剩余的降低。（2）建设成本信息不对称的激励机制会降低社会福利水平和公路服务质量，信息不确定会加剧这一社会福利损失。（3）当行为和信息对成本的影响相关联时，事前和事后信息不对称都会影响私人企业的信息租金，降低公路服务质量，两者会互相强化社会福利损失。（4）在信息不确定和二维信息不对称环境下，最优分离均衡是否存在与两类信息的取值范围有关，同时还受不对称信息组合概率分布的影响。因此，在信息不确定环境下，政府部门应该谨慎使用各类担保工具，需要在付费担保和政府的财政状况之间作出权衡；如果同时考虑信息不对称和不确定问题，政府部门对于高效率私人企业可以采用激励契约，而对低效率私人企业需要权衡激励契约和对称信息契约的成本。.本项目完成了预定的研究内容。共撰写7篇学术论文，有4篇论文在国际学术期刊发表（JCR1区，第一标注和第二标注）；1篇文章投稿于Transportation Research Part B，目前正在第二轮评审阶段；两篇文章正在投稿初审阶段。