高管团队的权力分布及其经济后果研究

Top management team (TMT) is the core group to decide the organizational outcomes, such as strategic choices and performance. Power is one of the most important parts of TMT. At present, a large number of studies have examined the impact of power of the chief executive officer (CEO) or the entire TMT on organizational outcomes, which provides deep insights on the influence of power. However, many studies have shown that the TMT of the organization, rather than the CEO can better predict performance. Furthermore, the distribution of power within the TMT is not equal. Because of the limits on executive power measurement and data availability, existing studies did not thoroughly investigate the measurement and economic consequences of the distribution of executive power within the team. Considering the impact of China's “official standard culture” on business administration, the project proposes “executive power factor” and the executive rank in TMT (“executive rank”) as new comprehensive measurements of the relative power of each executive, investigates the distribution of power among top managers within the functional areas of finance, operations and marketing, etc., and examines the impact of the distribution of power among top managers on diversification, mergers and acquisitions, and corporate performance. This study has theoretical and practical significance in promoting the development of TMT power theory, exploring the black box in upper echelons theory, as well as facilitating the power allocation of executives of company.

高管团队是决定组织产出（战略选择和公司绩效）的核心群体。高管团队中最重要的是权力的作用。目前大量研究考察了首席执行官（CEO）或者整个高管团队权力的大小及其影响，为获取权力对组织产出的影响提供了大量深入见解。受高管权力测度和数据取得的限制，现有研究并未深入考察高管团队内部的权力分布及其经济后果等核心问题。本项目基于我国“官本位”文化等对企业管理的影响，提出了以高管权力因子和高管在高管团队中的排名（“高管排名”）作为高管权力相对大小的综合测度，考察了财务、运营、营销等职能领域的高管在高管团队和高管团队“核心圈”的权力分布状况，检验了高管团队权力分布对多元化、并购战略和公司绩效的影响，为从单纯考察CEO权力，到深入探索高管团队内部权力分布对组织产出的影响开辟了新的途径。本项目研究对促进高管团队及权力理论的发展，进一步探索高管团队理论的黑箱和优化公司高管团队内部权力配置具有重要意义。

在公司治理框架下，高管团队是影响组织战略选择的核心群体。然而，目前研究主要关注特定高管尤其是董事长或CEO的个人特征对公司决策和组织产出的影响，并未深入考察高管权力及其分布对公司战略选择和实施的影响等核心问题。.大量证据显示，整个高管团队而不是单独的CEO对组织产出有更好的预测。然而截至目前，高管团队中高管权力应如何测度？高管权力分布状况如何？其对公司战略的影响有哪些？这些问题尚待解决。.本项目的主要研究内容包括：.1.提出适合大样本检验的高管权力测度方法并验证其有效性；.2.对我国上市公司高管权力分布状况做出描述；.3.检验高管权力的经济后果，包括对公司创新、信息披露质量、公司并购的影响。.基于我国上市公司的数据，研究发现，在我国文化和制度背景下，由公司高管排名可以反映出公司高管在团队中的相对权力，排名靠前的高管在团队中权力更大，这一测度方法与Finkelstein（1992）为美国企业制定的四个权力维度以及三个与亚洲相关的权力维度（包括政治资本、资历和性别）呈正相关，这证明了本文提出测度方法的有效性。且这一方法无论是对国有控股企业还是非国有控股企业均十分有效。我们研究还发现，高管团队中研发背景高管权力越大，公司创新投入越多，创新产出相应也越多；高管团队中总法律顾问的设置会提高公司的信息披露质量；高管团队中财务背景高管的相对权力越大，企业并购频率越低，并购规模越小，并购溢价越低，并购后商誉减值频率以及计提商誉减值比例也越低。.本项目研究对促进高管权力理论的发展、进一步探索高管团队理论的黑箱、优化高管团队及其权力配置有理论和实践意义。