基于Agent建模的金融市场复杂系统交易机制涌现研究

人工金融市场已经成为金融系统复杂性研究领域富有意义的前沿性研究方向。近年来该领域出现了很大困难，存在两个缺陷：一是研究封闭式人工金融市场，投资者行为和交易机制简单脱离现实；二是采用完全理性"经济人"决策模式与实际金融市场不符。为克服上述缺陷，本项目从金融市场微观结构、市场引导交易机制和行为金融理论入手，运用Agent建模方法研究不同交易机制模式下开放式多资产人工金融市场决策模型和仿真试验，即Agent财富可变，具有有限理性决策模式和群体行为效应。通过设定不同市场结构、交易机制和学习策略下金融市场案例和评价指标，研究金融市场复杂系统交易机制涌现特性，为人工金融市场建模和金融策略制定提供科学指导。研究内容包括Agent模型构建一般性研究、开放式多资产人工金融市场决策模型与仿真试验平台、交易机制涌现研究等。本研究可以推广到其它金融模式下的金融复杂系统涌现研究，对一般金融复杂系统建模有借鉴意义。

目前，基于Agent建模方法构建的人工金融市场模型各异，并未达成统一规范，造成计算实验金融研究结论各异，同时由于没有提及具体的计算机模型，造成验证计算实验结论困难。本研究提出了开放式、模块化的人工金融市场Agent模型一般结构，并设计了基于Agent的人工金融市场计算实验框架。在此基础上，本研究分两条主线进行研究。一个是以连续双向拍卖交易机制研究为主线，将行为金融理论应用到Agent的交易决策模型中，重点研究了在考虑投资者心理因素的情况下金融市场非线性动力学特征。进一步，运用前景理论刻画新型的契合现实的有限理性交易者，力图更加真实的反映现实交易主体的行为特征。在此基础上，进行了连续双向拍卖人工金融市场交易机制涌现研究。最后，为了更加逼真模拟真实市场，通过设定多股票连续双向拍卖人工金融市场的微观结构来研究宏观上所呈现的涌现。另一个是以做市商交易机制研究为主线，首先结合做市商的存货模型和信息模型构建了一个单个做市商模型，通过仿真有针对性地调整做市商行为，可以保证交易量和价差达到最佳状态。进一步，构建了一个基于多元竞争性做市商的人工金融市场模型，通过仿真实验验证了各个做市商报价的有效性。