股市操纵行为的成因、手段与经济后果：会计视角的实证研究

本项目主要研究股价操纵行为的成因、度量、主要的操纵手段及其经济后果。首先，我们将通过三个不完全信息博弈模型，用我国股市特有的制度背景、市场结构和公司治理框架等来解释股价操纵行为滋生的必然性。其次，我们将建立操纵者行为的均衡模型，并用经验数据对其进行检验，从而确立一组从统计意义上使被操纵股票与其它股票显著相区别的变量，并用它来度量股价操纵行为。第三，我们将在控制住已知动机的基础上，研究盈余管理、公司重组、股票股利和分析师投资建议与股价操纵行为之间的相关性。第四，我们还将研究股价操纵行为对股市定价效率、资源配置效率和上市公司财务绩效的影响。最后，我们还将考察股价操纵的手段与经济后果，在股改前后是否存在显著区别。用严谨的理论分析解释股价操纵行为得以滋生的制度成因，用经验数据评估股价操纵行为对资源配置效率的影响，既具有学术意义，也将有助于监管部门实施更加有效的监管政策。