地区契约环境差异与中国制造企业生产率：基于产业异质特征的微观视角研究

At present, China is still in the special period of the institutional transformation, and the judicial system is not perfect. The contract environment plays an important role in Chinese economic and social development. Taking the Chinese manufacturing enterprises as object, based on the incomplete contract theory(GHM), this research tries to set up the model systems between regional contract environment and productivity of enterprises, with considering industry heterogeneity from the perspectives of enterprise behavior and risk, financing constraints and trade liberalization. Besides, the research demonstrates the industry effects and micro-mechanism about the impacts of the difference in contract environment on productivity of enterprises, through interviews and empirical analyses by using large sample data, in order to explain the deep-seated reasons of "big but not strong" problems for Chinese manufacturing industry. Then, combining with Chinese reality, based on the economic effects of regional contract environment, the research puts forward effective paths to accelerate the transformation and upgrading of manufacturing enterprises and develop the real economy, and also provides ideas and policy implications for realizing the "Made in China 2025" plan.

当前，我国仍处于制度转型的特殊时期，司法体系尚不完善，契约制度环境在我国经济社会发展中扮演着重要角色。本课题以中国制造企业为研究对象，基于不完全契约理论，从企业行为风险、融资约束和贸易自由化等多个视角构建产业异质特征下地区契约环境与企业生产率的理论模型体系。通过深度调研、采用大样本数据对地区契约环境差异影响制造企业生产率的产业效应与微观机制进行多角度实证分析，阐释我国制造业“大而不强”的深层次原因。在此基础上，结合中国实际，从地区契约环境的经济影响效应入手，提出加快我国制造企业转型升级、促进实体经济发展的有效路径，为实现《中国制造2025》战略提供有价值的思路和政策启示。

党的十九大报告强调“使市场在资源配置中起决定性作用”，而市场由一系列的契约关系构成，只有保障契约的有效缔结与执行，市场经济才可能得到更有效的发展。契约执行的关键在于地区契约制度的建设，当前我国司法体制尚不健全，社会资本并不充足，腐败以及司法效率低下使一些正常契约仍无法得到有效的维护与保障。建立健全有效的契约制度，维护契约的尊严对于进一步深化司法体制改革以及市场化建设具有重要意义。本项目以中国制造企业为研究对象，基于不完全契约理论，构建产业异质性视角下契约制度与企业生产率关系的理论体系。将地区契约环境数据与中国工业企业数据库中大样本企业数据相结合，从营商质量角度实证分析地区契约环境差异对企业生产率的多重影响机制，对已有不完全契约理论的相关研究进行补充与拓展，阐释了我国制造业“大而不强”的深层次原因。主要研究结果表明：第一，契约环境的改善可通过对契约不完全性的事后执行与事前预防关联机制降低债务违约风险；契约环境还可以对企业生产经营中的契约质量产生影响，起到“执行保障”作用。第二，良好的地区契约环境有利于降低企业融资成本，提升企业融资能力，对于债务双方更具保障性的银行贷款会逐渐取代偏向于非正式契约的商业信用；同时，良好的契约环境显著提升了企业的长期债务比重，缓解债务期限结构失衡问题。而这种金融传导机制会使那些融资依赖型行业内的企业在契约环境良好的地区更具生产率优势。第三，随着契约环境的改善，契约密集型行业内的企业生产率和绩效会显著提高，并且这种效应不受企业规模与所有制性质的影响。综上，从地区层面上看，开放条件下契约环境会影响产业的整体比较优势，是地区产业结构的重要决定因素之一。本项目研究对促进我国制造业持续高质量发展具有一定的实践意义；同时，为后疫情期避免金融“脱实向虚”、加快完善新时代社会主义市场经济体制提供了有益的政策启示。