非经典测量误差模型及其在评估企业信息披露质量中的应用

Empirical studies are often hampered by measurement errors inhabiting the data. Yet, econometric theory on measurement errors is limited. Our project is aimed at developing a systematic and general econometric method to guide empirical studies under imperfection of data. We also aim at applying the method to analyze firms' misreporting behavior in their disclosure of information. In the theory aspect, we develop an econometric method which allow us to extract true information from data with measurement errors. Based on this method, not only can we consistently estimate the true probability distributions of the corresponding variables, we can also identify and estimate misreporting behavior which causes measurement error in self-report data. In the practice aspect, we study micro-level data on firms to provide diagnostics on the truthfulness of information disclosure by Chinese firms. Specifically, we evaluate the truthfulness of information disclosure on earnings and research and development expenses, which are two critical indexes for any firm. In addition, we provide analysis on potential misreporting behavior by firms. Our study will provide new empirical evidence on the truthfulness of information disclosure by firms, and will also provide credible policy implications on how to promote publicity and transparency of information disclosure by firms.

实证研究时常受到数据中存在测量误差这一问题的困扰。但是针对测量误差的计量理论研究仍然相对欠缺。本课题旨在建立一套系统的且普适性强的计量方法，为数据质量不理想条件下的实证分析提供理论指导，并应用这套方法对企业在信息披露中的造假行为进行分析。在理论层面，我们将建立一套从有测量误差的数据中获取真实信息的计量方法。基于这套方法，我们不仅可以对数据中相关变量的真实概率分布进行一致性的估计，还可以对导致自报数据中测量误差的虚报行为进行识别和估计。在应用层面，我们将结合我国微观企业数据对我国企业披露信息的真实性以及造假动因作出相应诊断。具体而言，我们将对企业利润和企业研发支出这两个重要企业指标的信息披露质量进行评估，并对企业可能存在的虚报行为进行分析。这将会为企业信息披露的真实性提供新的实证依据，也将会为如何监督企业披露信息公开化、透明化提供合理的政策建议。

在实证分析中，研究者或多或少的会遇到数据质量不理想的问题。以企业自报数据为例。已有研究表明企业可能会因为避税、转移资本或者抬高市值在数据调查中虚报相关信息。目前，大数据的收集、存储以及传输数据已使得我们可以使用海量数据进行分析。但由于这部分数据大多数为自报数据，可能存在失真情况。有的数据失真可能甚至是人为干预造成的。在本研究中，我们首先建立了一套从有测量误差的数据中获取真实信息的计量方法。基于这套计量方法，我们可以识别和估计一些有测量误差变量的真实概率分布。接着，我们应用此套计量方法结合我国微观企业和贸易数据对于我国企业披露信息的真实性以及造假动因做出了相应诊断。我们将此套方法应用到了分析企业财务数据造假，企业虚假贸易行为等问题分析中。我们的应用研究发现企业存在策略性虚报行为，在此基础上，我们进一步挖掘了企业策略性虚报的经济动机。企业基础经营和生产数据是国家问诊经济的最主要依据。基于我们的研究，我们提出了相应地如何甄别和防范企业策略性误报信息的政策建议。