跨国并购促进后发企业价值升级的机理研究：价值网络理论的视角

Latecomers want to catch up and upgrade their value through cross-border M&A. Now more research is limited to use whether cross-border M&A is successful and how the enterprise financial performance after M&A to measure the performance of cross-border M&A. These studies remain on static analysis of a single enterprise short-term, it is difficult to depict the latecomers changes of position in the supply chain, in the industry, and in the market competition through cross-border M&A. And in fact, the capability resource integration and power in the supply chain, industry, and market are what the latecomers want to obtain through cross-border M&A...In view of this, this subject intends to apply the theory of value network to carry out theoretical analysis and decision-making model deduction, and then conduct empirical test and case study based on the location data of the enterprise embedded in the value network, to analyze the long-term and dynamic industrial strategic goals of the latecomers’ cross-border M&A. The conduction mechanism of how latecomers carry out cross-border M&A decision in order to realize the value network advantage position acquisition target and realize value upgrade will be characterized in the subject. And these works will not only be a beneficial supplement of catch-up theory, but also provides solid research foundation for scientific and comprehensive evaluation of cross-border M&A activities.

后发企业通过跨国并购以期实现追赶，实现价值升级。目前较多的研究仅限于用跨国并购成功与否、并购后企业财务表现如何等方式来衡量跨国并购的成绩，这些研究停留在对单个企业短期的静态的分析，很难刻画后发企业通过跨国并购呈现的企业在供应链、在产业、在市场竞争中的地位变化，而恰好，这些在供应链、产业、市场中的资源整合能力和话语权正是后发企业拟通过跨国并购获得的价值体现。. 鉴于此，本课题拟运用价值网络理论，从企业所处价值网络的视角进行理论分析与决策模型推导，再基于企业嵌入价值网络的位置数据进行实证检验与案例研究，分析后发企业跨国并购的长期、动态产业战略目标。课题将后发企业如何进行跨国并购决策以实现价值网络优势位置获取目标、实现价值升级的传导机理刻画出来，以期对后发企业追赶理论进行有益补充，也为科学全面评价和指导后发企业跨国并购行为夯实研究基础，并提供有益参考。

该项目立足后发企业通过跨国并购以期实现追赶，实现价值升级。当前较多的研究仅限于用静态的个体的财务指标等衡量企业跨国并购实现追赶的结果，很难刻画后发企业通过跨国并购呈现的企业在供应链、在产业、在市场竞争中的地位变化，而恰好，这些在供应链、产业、市场中的资源整合能力和话语权正是后发企业拟通过跨国并购获得的价值体现，尤其是目前，全球产业链供应链问题显得尤为重要。.在此背景下，本项目运用价值网络理论，通过动态的、组织的视角，从企业所处价值网络的视角进行理论分析与决策模型推导，再基于企业嵌入价值网络的位置数据进行实证检验与案例研究，分析后发企业跨国并购的长期、动态产业战略目标。.项目首先基于我国2013-2021年A股上市公司跨国并购数据，研究了企业跨国并购对企业财务绩效和供应网络位置的影响。研究发现，跨国并购企业尤其是非国有企业在短期内获得了显著的市场绩效，国有企业获得短期市场绩效不明显；所有企业跨国并购后的长期财务绩效的获取都不显著；通过引入企业供应网络位置，发现国有企业跨国并购后的供应网络位置（运用企业公布的上游供应商和下游客户数据构建）改善效果明显，这在一定程度上说明了国有企业可能并不追求财务绩效，而是想要获取产业上下游供应关系上的相对优势地位；在这样的启示下，项目进一步进行并购动因的异质性分析，发现以布局全球供应链为动因的跨国并购其短期市场绩效较差，但以布局全球供应链动因进行跨国并购的国有企业供应网络位置明显得到改善，国有企业的布局全球供应链动因可以通过跨国并购得到实现。.课题刻画出后发企业通过跨国并购实现供应链网络优势位置获取目标、实现价值升级的传导机理，并对后发企业追赶理论进行有益补充，也为科学全面评价和指导后发企业跨国并购行为夯实研究基础，并提供有益参考。