专利权质押贷款的贝叶斯期权博弈理论评估模型及实证研究

专利权质押贷款是融资模式创新的一种新型的由"知本"向"资本"转变的高风险信贷资产。它是解决我国科技型中小企业融资和专利资产证券化等难题的重要举措。现行的期权博弈方法一般未涉及非对称信息情况下的学习效应，易导致对专利权质押信贷资产过低估计。欲揭示专利权质押贷款价值创造的内在机理，本研究综合考虑信息的非对称性、变现风险、侵权风险以及道德风险等因素，给专利权质押贷款评估增加了分析问题的难度和复杂性，前人很少涉及。研究将贝叶斯决策理论、期权理论和博弈理论相结合应用于专利权质押贷款评估中，以获得比现行的期权博弈方法更科学、合理的结果。研究内容有贝叶斯期权博弈评估方法的理论依据，参数的估计、期权之间相互作用，理论评估模型的构建及数值计算，通过实证检验，建立适合于专利权质押贷款评估的一般方法及其最优融资决策规则。对这一前沿理论研究不仅能提高金融创新和技术创新的能力，而且能加速科技成果的产业化发展。

随着知识经济的发展，科技型中小企业已成为我国技术创新的主要载体和经济增长的重要推动力，但其发展中面临融资难的问题，引起社会的广泛关注。专利质押贷款就为该问题提供了一个全新的解决途径。然而专利质押贷款在我国发展比较缓慢，其独特优势和潜力没有得到充分发挥，整体尚处于初期探索阶段。为推动我国专利质押贷款快速发展，社会各界都在进行积极的探索，国务院及相关部委也出台了一系列政策和措施来大力支持和推进专利质押贷款，从而给金融学领域提出了一个新兴的研究课题。然而，无论是理论方面还是实证方面，专利质押贷款都缺少系统性的研究与分析。基于此背景，该项目研究致力于构建起一个专利质押贷款模型，力图从专利的本质特性、不对称信息、政府干预政策及贷款模式创新等多个角度，挖掘专利质押贷款发展缓慢的深层次原因，并提出相应解决方案。这些研究对促进我国专利质押融资的发展，有效缓解中小企业融资难的现状，推动社会经济健康稳定地发展，具有重要的理论和实践意义。.该项目分析我国专利质押贷款的发展现状，在实物期权理论框架下，构建了多不确定因素的专利质押贷款的基础模型，发现专利质押贷款合同具有贷款规模小、利率高及期限短的特点，并识别出影响专利质押贷款均衡的关键因素，专利价值的不确定性是专利质押贷款可行性的决定因素，法律风险会增加专利融资成本，提高市场流动性能够显著促进专利质押贷款的开展。在不对称信息下，以贷款额与利率相组合作为甄别工具，设计贷款合同，能够成功区分不同风险类型的企业，为信贷配给问题提供解决途径。运用专利质押贷款模型，探讨现行风险补偿政策：贷款贴息和本金补偿措施的有效性，挖掘收效甚微的深层原因并提出相应改进方案。还进一步探讨了专利质押贷款的模式创新的可行性和有效性，发现分期还款模式不适合在专利质押贷款中应用，可提前转让专利还款模式对企业和银行双方有利，企业联盟模式具有优胜劣汰的效果，值得大力推广。在理论研究的同时，从实证分析角度探讨了我国专利质押贷款的运作机理，检验所构建理论模型及结论的可行性及合理性。实证研究发现专利固有属性是决定专利质押价值的关键因素，企业属性对质押贷款额度有显著影响；专利质押能够减少中小企业贷款中的信息不对称，提高银行授信额度，缓解信贷配给问题。