管理层盈余预测乐观偏差：影响因素与经济后果

The factors and economic consequences of the management earnings forecasts’ characteristics are important topics in both accounting theory and policy studies. Existing literatures mainly focus on the accuracy, precise and news of management earnings forecasts, but few studies investigate the optimistic bias of management earnings forecasts as well as the its consequence, and there is also lack of research on the factors of management earnings forecast’s optimism bias from the viewpoint of information basis. Focused on the optimism bias of management earnings forecasts, our projects study the impact of the accounting information comparability on optimism bias and the effects of the management earnings forecast’s optimism bias on stock price crash risk and the behaviors of analyst. The project also investigates the market reactions to the volatility of management earnings forecasts’ optimism bias by capital market participants. This project potentially contributes the literature in the following ways. First, this study make up research on the factors of management earnings forecast’s optimism bias from the viewpoint of information basis. Second, we systematically study the reactions to management earnings forecast’s optimism bias by the participants in stock market. Third, we provide a new research perspective on the price crash risk and analyst behavior, and deepen the knowledge of the relationship between management earnings forecasts and analysts forecast behaviors. Finally, this study can provide theory and empirical evidence for the implementation and future promotion of management earnings forecast’s policy.

管理层盈余预测特征的影响因素和经济后果是会计理论与政策研究的重要课题。现有研究主要针对管理层盈余预测的精确度、准确度以及消息类型等特征展开，对管理层盈余预测乐观偏差的研究较为缺乏，没有从管理层盈余预测的信息基础这一角度来考虑乐观偏差问题，其经济后果的揭示也不够。本项目从股价崩盘风险、分析师预测以及市场反应三个方面系统地揭示了管理层盈余预测乐观偏差的经济后果，并基于盈余预测的信息基础角度，研究会计信息可比性对管理层盈余预测乐观偏差形成的影响。本项目具有以下意义和创新：研究视角独特，从管理层盈余预测的信息基础来研究乐观偏差的形成机制；系统的信息反馈，系统地研究了资本市场参与者对管理层盈余预测乐观偏差的反馈；经典问题的新解释，为股价崩盘风险的研究开拓了新的研究视角，加深了我们对管理层盈余预测和分析师预测行为之间关系的理解；为我国管理层盈余预测的制度执行以及未来政策优化提供理论依据和经验反馈。

管理层盈余预测是管理层对公司未来一定期间的盈余进行预测并对外披露的行为。大量学者对管理层盈余预测的影响因素和经济后果做出了较多的探索，但是对管理层盈余预测特征的认识明显不足，关于管理层盈余预测特征的影响因素和经济后果研究明显偏少（Hirst et al.，2008）。基于此，本项目针对管理层盈余预测乐观偏差的形成机制以及其经济后果展开研究，以期丰富该领域的研究文献。管理层盈余预测乐观偏差是指管理层对未来一定期间的盈余预测值高于（减去）真实值的情形（差额），反映了管理层盈余预测存在乐观的“偏见”（“偏见”程度）。围绕管理层盈余预测乐观偏差这一特征，本项目从会计信息可比性的视角研究了管理层盈余预测乐观偏差的形成机制，并从股价崩盘风险和分析师预测行为等方面来分析管理层盈余预测乐观偏差的经济后果。. 本课题弥补了管理层盈余预测特征研究缺乏的缺陷，有助于全面了解管理层盈余预测乐观偏差的影响机制及其经济后果，丰富和拓展了会计信息可比性这一重要质量特征的有用性文献，具有重要的理论意义。此外，本课题为管理层盈余预测决策提供实证经验支撑，为会计准则国际趋同提供了来自可比性这一信息质量特征的经验证据，为保障投资者获取公平信息披露的监督机制提供决策参考，具有重要的实践和政策指导意义。 课题研究取得了一系列重要成果累计在《中南财经政法大学学报》、《财贸研究》、《管理世界》、《当代财经》、《财经研究》、《经济理论和经济管理》、《财经论丛》、《商业经济与管理》等期刊发表论文16篇，出版专著两部。课题组成员多次参加学术会议，并协同培养博士生一名。课题所依托的关键数据包括各种类型的管理层盈余预测数据和会计信息可比性等信息。