我国融资约束、资源错配影响出口行为及绩效的机制、模型与实证研究

It is high time to promote export upgrading, improve the export value-added and export performances. While deep-seated misallocations of resources and financial constraints have become the serious bottleneck restricting the export upgrading of China's enterprises. Combining the Chinese Industrial Enterprise Database and Customs Trade Database, this research proposal firstly is about to measure financial constraints, misallocation and export performance comprehensively. The heterogeneous-firm trade model derived by Manova (2013) will be expanded by distinguishing the channels and efficiency of factor allocation, and then the proposal will analyze the theoretical mechanism of effect of financial constraints and misallocation on the export behavior and performances. Further, Heckman’s sample selection model, simultaneous equations model, hierarchical linear model and other related econometric models will be put forward, and the empirical studies will be implemented from the regional, industrial and firm levels in China. In addition, MCHUGE model will be expanded by introduced the specifications of financial constraints, misallocations and their dynamic adjustments, which will be used to simulate and assess how financial constraints and misallocation affect the export selection and performance in China. The study in this project will provide new ideas for understanding the paths of China's export upgrading. It is also helpful to clarify the relationship between financial constraints, misallocation and export. What's more, the research will offer scientific bases and policy supports for accelerating market-oriented reforms of production factors, playing market’s decisive role on resources allocation, shifting export growth mode and promoting export upgrading.

促进我国出口升级，提高出口附加值和出口绩效，势在必行；而深层次的资源错配及融资约束已成为制约我国企业出口升级的重要瓶颈。申请项目拟结合我国工业企业数据、海关贸易数据等，在综合度量融资约束、资源错配及出口绩效的基础上，拓展Manova（2013）的异质性企业贸易模型，细分要素配置渠道及效率，分析融资约束、资源错配影响出口行为及其绩效的理论机制；进一步建立Heckman选择模型、联立方程模型、多层混合效应模型等计量模型群，从地区、行业及企业层面进行实证研究；进一步拓展中国动态一般均衡模型（MCHUGE），引入融资约束和资源错配及其动态化调整，模拟评估融资约束、资源错配对我国出口及其绩效的影响效应。项目研究对理解我国出口升级路径，理清融资约束、要素配置与出口之间关系提供新思路；为加快推进我国要素市场化改革；充分发挥市场对于资源配置的决定性作用；转变出口增长方式、推动出口升级等提供了科学依据和政策建议。

改革开放四十多年以来，我国出口贸易获得了突飞猛进的发展，但出口质量和附加值还不高，国际竞争力相对较弱。提高出口附加值和出口绩效，促进出口升级，是推动我国贸易高质量发展的重要内容。深层次的资源错配及融资约束已成为制约我国企业出口升级的重要瓶颈。.本项目按照研究计划，顺利完成了所设定的研究目标。首先，结合我国工业企业数据、海关贸易数据等，从多个方面测算了我国融资约束、资源错配与出口绩效，并分析了其基本现状和动态演化特征。其次，基于流动资本的视角，阐释了企业融资约束对资源配置的影响机制并进行实证研究；考察了融资约束对出口贸易边际、出口产品加成率的作用机制及效应。第三，探讨了资源错配、融资约束影响企业出口的理论机制，构建Heckman两阶段选择模型进行实证，发现整体资源错配和劳动错配会降低出口概率及出口企业的出口强度，以加工贸易为主的外贸特征造成资本扭曲程度更高的企业出口概率更高；融资约束会影响资源错配与出口之间的关系；进一步以加成率分布离散度来反映企业内产品间资源错配，研究了贸易自由化、资源配置与出口绩效问题，发现最终品和中间品贸易自由化均有利于降低企业内资源错配。第四，通过引入“信贷系数”刻画了行业间存在的信贷歧视现象，拓展了中国动态一般均衡模型，对利率市场化、融资约束影响出口贸易和经济增长进行了一般均衡模拟分析。项目研究对于探求我国贸易高质量发展路径，理清融资约束、资源配置与出口贸易之间的关系提供了新思路；为加快推进我国要素市场化改革，充分发挥市场对于资源配置的决定性作用；以及缓解融资约束，提高资源配置效率，推动出口转型升级，提升出口竞争力和出口绩效等提供决策依据和政策建议。.项目执行期间，项目组成员在人民出版社出版专著1本，在《Applied Economics》、《China & World Economy》、《管理世界》、《金融研究》、《中国工业经济》等期刊上发表论文18篇，其中SSCI收录2篇，CSSCI期刊论文14篇，会议综述论文1篇；获得学术成果奖2项，优秀论文奖2项等。