供应链违约传染与风险度量：理论和实证研究

成员企业违约是供应链断裂的直接诱因，供应链违约风险主要受到企业特质、外部系统因素共同作用所致的因果传染以及成员企业间违约传染等因素的共同影响，而且这些影响会因为企业所处的社会经济背景不同而具有鲜明的差异性。由此出发，本项目紧密结合我国企业供应链风险管理的特定背景和现实需要，在重新搭建供应链违约风险分析框架的基础上，分析供应链违约风险形成与传染机理，识别关键风险因素；构建条件独立约化模型和基于马尔科夫链的违约传染模型，分步揭示因果传染和违约传染对供应链违约的影响；构建基于违约传染的供应链违约风险度量模型；以典型结构供应链为案例，验证并细化供应链及成员企业违约风险分析与评估的具体过程。本项目研究不仅能够弥补供应链风险管理理论与实证研究的部分缺陷，推动供应链管理与金融工程的学科交融，而且有助于构建具有中国普遍适应性的供应链违约风险分析与评估体系，更好地满足企业供应链风险管理的需要。

成员企业违约是供应链断裂的直接诱因，供应链违约风险主要受到企业特质、外部系统因素共同作用所致的因果传染以及成员企业间违约传染等因素的共同影响，而且这些影响会因为企业所处的社会经济背景不同而具有鲜明的差异性。本项目紧密结合我国企业供应链风险管理的特定背景和现实需要，在一个由风险源、风险载体以及风险接收者等要素组成的供应链违约风险传染分析框架下，分析了供应链违约风险的形成与传染机理及风险影响因素，并针对知识共享、信息共享等特定的违约传染因素，借助计算实验、博弈论等方法定量研究了其对供应链违约风险的影响；构建了基于因果传染的条件独立约化模型和基于违约传染的强度模型，分步揭示因果传染和违约传染对供应链违约的影响；以“物流企业和物流用户”构建的简化二级供应链为研究对象，基于HMM构建了物流企业客户违约风险的传染评估模型；以“多级供应商→制造商”构成的供应链为背景，构建基于条件独立约化模型的供应链违约风险综合度量模型，以求解供应链关联企业组合各违约状态的发生概率和损失分布情况；以包括多个供应商和制造商的供应链为研究对象，以成员企业的联合违约概率为指标，采用Moody（穆迪）公司各信用等级企业的违约相关系数和违约概率数据，构建企业信用评级信息与Copula 函数方法相结合的风险度量模型；选取煤炭、电力、制造企业构成的三级网状供应链为研究对象，通过构造三元VAR(2)-GARCH-BEKK模型分析了煤炭企业、电力企业、制造企业集合之间的风险传染效应。本项目研究不仅能够弥补供应链风险管理理论与方法研究的部分缺陷，推动供应链管理与金融工程的学科交融，而且有助于构建具有中国普遍适应性的供应链违约风险分析与评估体系，更好地满足企业供应链风险管理的需要。