保险监管的全球化和金融系统性风险应对

This project investigates two sub-topics that are globalization of insurance regulation and the role of insurance regulation in systemic risk management. The two sub-topics are in line with the two objectives of the ongoing reform of financial regulatory, i.e. the regulatory consistency across jurisdictions and across financial sectors. We critically analyze the synergy and differences among solvency capital standards effective in the three large insurance markets (the U.S., European Union, and mainland China), which account for about 67% insurance market in 2016. We evaluate the strength, weakness, and capital requirements of the three systems, aiming to show that to what extent these systems are comparable and consistent. Apart from the globally regulatory consistency within insurance industry, we also investigate the regulatory consistency across insurance and banking sectors, aiming to identify areas of regulatory arbitrage and overlaps and thus to mitigate systemic risk across the two financial sectors. Our research is original in the sense that we develop an innovative evaluation framework for regulation consistency analyses, which are applicable to both developing and developed economies and to both insurance and banking sectors. We also fill the gap in the quantitative empirical evaluation of the China Risk Oriented Solvency System (C-ROSS). Our project and its proceedings are expected to significantly increase the international impact of C-ROSS in the global insurance governance.

本项目包含两个主要研究方向，保险监管的全球化和金融系统性风险的应对，分别针对本轮全球金融监管改革两个重要目标，跨国和跨部门监管的协调性。在保险监管的全球化方面，我们对中国第二代偿付能力监管制度体系（“偿二代”）和欧美现行保险偿付能力监管体系进行对比和评估，分析保险监管标准的国际可比性和协调性。在金融系统性风险的应对方面，我们研究在中国现行金融监管体制下，保险监管与其他金融部门监管的协同性，分析目前的监管规则是否有助于防范监管套利，并进而防范与处置金融系统性风险。本项目的研究成果，将有助于进一步提升中国保险监管参与国际保险监管规则制定的能力和话语权；有助于进一步加强和改进中国保险监管与其他金融部门监管的协调；服务于有效防范和化解跨国、跨部门的金融系统性风险。本项目的学术意义，表现为构建跨国、跨部门偿付能力（资本）监管规则的比较框架和比较标准，填补中国“偿二代”研究的空白。

本项目是中国实施“风险导向的保险偿付能力监管体系（偿二代）”后，在全面建设“偿二代二期工程”的关键节点展开的，直接服务于二期工程建设的科学研究。项目同时具有“保险监管制度对保险公司行为影响”研究的学术意义。..项目主要成果包括SSCI论文7篇，CSSCI论文3篇，获得中国银保监会书面采纳认定的政策研究报告2部，博士毕业论文1部，项目组成员毕业前往上海财经大学、西南财经大学任讲师各1人，获国内外高水平学术奖励2项，特邀大会报告1次。具体研究内容包括以下四个方面。..首先，本项目从保险监管制度角度，研究监管全球化的发展现状及问题。本项目构建了一个体系完整、跨部门适用的金融业资本监管制度评估框架。该框架兼顾新兴市场和成熟市场的特点，并能够广泛适用于评估保险公司偿付能力监管制度和商业银行资本充足性监管制度，也适用于国际比较评估。项目定量和定性评估了中美欧的保险偿付能力监管制度，并对“偿二代”提出改进建议。..其次，本项目从监管对象和系统性风险的内生基础——保险公司的偿付能力风险和运营管理效率——角度，研究它们的影响因素，识别系统重要性机构的哪些行为会危及偿付能力。本项目实证分析了业务波动、企业成长、国际化、运营管理效率等因素对偿付能力不足风险（即破产风险）的影响，首次揭示了运营效率对破产概率和盈利能力的影响存在行业差异。..再次，本项目从保险产品和保险市场发展规律的角度，揭示承诺对均衡合同的影响，并明确保险公司的承诺是动态定价模式的决定性影响因素，填补了单方面承诺和非对称学习的定价模式研究中的理论和实证空白。本项目同时还关注了保险制度在扶贫和促进平等方面的作用，特别是监管制度的引导作用。..最后，本项目从中国监管的现实需求出发，研究“偿二代二期工程”中第二支柱定性评估和巨灾风险管理这两个现实问题，相关研究报告获中国银保监会采纳认可，推动了中国保险偿付能力制度的修订完善和中国农业再保险公司的成立。..此外，项目组收集整理了中美欧全球三大保险市场的公司财务和偿付能力监管数据，并完成了多库对接，最终形成“全球主要市场保险机构偿付能力监管信息数据库”。