实体经济汇总盈余对银行业系统性风险的作用机制研究

Preventing systemic risks and promoting financial service entities are the primary tasks of China's Financial Supervisory Authority. Existing studies mostly focus on the causes of risk accumulation and divestment from the perspective of banks, but few studies have analyzed the role of the real economy in systemic risk accumulation. Based on the Micro-Macro theoretical framework of aggregated accounting information, this project studies the mechanism and forecasting ability of the real economy’s aggregate earnings information on the accumulation of banking systemic risk. The main research contents include: (1) Combining the theory of aggregated earnings and banking industry risk together to construct a theoretical analysis framework for the formation and accumulation of banking systemic risk with aggregated earnings, and identifying three specific theoretical mechanism; (2) Empirical testing the forecasting ability of aggregate accounting earnings on banking systemic risks and these specific mechanisms that influence on systemic risks from the three characteristics of aggregated earnings (growth, dispersion, and accrual); (3)Based on these findings, we will further study the methods and policies for forecasting and preventing systemic risks using the aggregated accounting information of the real economy. This project will introduce the real economy aggregated accounting information into the banking system risk analysis framework, explore the new functions and new roles of accounting information in the financial field, and enrich the literature field of accounting information’s macro-decision-making value.

防范系统性风险、服务实体经济是当前我国金融工作的主要任务。现有研究多从银行视角分析风险累积与脱实向虚的原因，鲜有研究关注实体经济在系统性风险累积中的作用。本项目基于汇总会计信息的微观-宏观分析框架，研究实体经济汇总盈余在银行业系统性风险累积过程中的作用机理与预测价值。主要研究内容包括：（1）结合汇总会计与银行业风险相关理论，构建中国情境下实体经济汇总盈余影响银行业系统性风险形成和累积的理论分析框架，在理论上识别三种具体的作用机制;（2）实证检验汇总盈余对银行业系统性风险的预测作用，并从汇总盈余三大特征（增长、分化和应计）出发研究实体经济影响系统性风险的具体作用机制;（3）在此基础上进一步研究利用实体经济汇总信息预测与防范系统性风险的相关方法和政策。本项目将实体经济汇总盈余信息引入银行业系统性风险分析框架，探索会计信息在金融领域中新功能与新作用，丰富会计信息宏观决策应用的研究成果。

十四五期间，“守住不发生系统性风险的底线”是国家实施金融安全战略的首要内容，及时、准确的风险预警监测机制是防范化解系统性风险的前提。本项目在梳理国内外关于汇总会计信息宏观预测与银行业风险领域文献的基础上，基于会计信息的微观决策机制与汇总会计信息的宏观预测价值，理论分析并实证检验实体经济汇总盈余在银行业系统性风险累积过程中的作用机理与预测价值。在过去的三年里，本项目按计划展开工作，取得了一些创新性的研究成果：（1）基于会计信息微观-宏观的理论框架，构建了实体企业汇总信息预测银行业风险的理论分析框架。微观会计信息是个体企业下一期的决策依据与其对未来环境的判断，因此汇总后会计信息将预示整个经济体无法分散的、系统性特征以及实体企业未来的整体平均行为动向，可以更早的预测银行业风险与国民经济增长等宏观变量的变化。（2）将微观企业全体会计数据引入银行业风险预测模型后，模型预测能力显著提升。与其他基础数据不同，汇总会计信息的提升作用在短窗口并不显著，但长窗口内显著提升模型预测能力，说明汇总会计信息能够更早的预示银行业系统性风险的变化。平均而言，汇总会计信息使得模型预测能力提升13%-46%，且会计盈余、企业投资、债务规模、资产减值损失等会计指标对提升银行业系统性风险预测能力具有较大的贡献。（3）银行的信用风险根源于企业的经营风险，其会计盈余蕴含的前瞻性信息，可以从微观与宏观两个层面呈现实体企业对银行信用风险的影响。与微观层面企业会计盈余显著降低银行信贷风险的微观逻辑不同，汇总会计盈余增长对以不良贷款率为代表的未来银行信用风险具有显著的正向预测作用。汇总会计盈余通过强化银行竞争、促使银行信贷标准降低、激发银行信贷扩张等路径，进而发挥其对整体信用风险的宏观预测价值。本项目研究成果从银行业风险的视角丰富了会计信息宏观决策应用的相关成果，并可为监管当局拓展银行业风险预测维度与完善监管工具提供一定的支持。