风险投资的空间演变及其与区域发展的互动机制研究：基于金融地理学的视角

As an emerging financial entity, venture capital, whose core lies in the value exchange and expansion of capital value across time and space, has a significant impact on regional development and local production system. Therefore, it has become a hot area of financial geography research. The project takes China and typical cities as research areas, such as Beijing, Shanghai and Shenzhen, and conducts typical institutional research. In the research method, the qualitative analysis, network analysis, GIS spatial analysis, spatial econometrics, multi-level spatial model and other means are selected. The main research content of the project are as follows: The project analyzes the spatial evolution and influencing factors of venture capital, pays attention to the interaction between factors of different scales and reveals the relationship between venture capital and urban system, industrial agglomeration and the evolution of financial pattern; The project discusses the spillover effect of venture capital on enterprise innovation, industrial transformation and upgrading, urban spatial reconstruction and regional economic development from different scales of enterprises, cities (regions) and countries, and analyzes the diffusion and role of venture capital in different scales. From the perspective of financial geography, this study focuses on the development of venture capital and its interaction with regional development, and deepens the understanding of the process of financialization and capital spatialization at different scales in China. This project aims to expand the research field of financial geography in China and enrich the research theory of financial geography in China, and provide references for the formulation of national and regional development policies.

风险投资作为新兴的金融主体，其核心在于跨时间和跨空间的价值交换和增值，对地方生产系统和区域发展产生重大影响，因此已成为金融地理研究关注的热点。项目以中国和北京、上海、深圳典型城市作为研究区，结合典型机构调研，综合运用定性分析、网络分析、GIS分析、空间计量和多层次建模等手段，分析风险投资空间格局的演变过程和影响因素，关注不同尺度要素间的相互作用，揭示风险投资和城市体系、产业集聚以及金融格局演变的关系；从企业、城市（区域）、国家不同尺度探讨风险投资对于企业创新、产业转型、城市空间重构、区域经济发展的溢出效应，分析风险投资在不同尺度范围内的扩散和作用。本研究目标是从金融地理视角，关注风险投资的自身发展及其与区域发展的相互影响，加深对我国不同尺度金融化和资本空间化过程的认识。本项目旨在拓展我国金融地理学研究领域，丰富我国金融地理学研究理论，同时为国家和区域发展政策的制定提供参考。

风险投资作为一种新兴的金融实体，对区域发展和当地生产体系有着重要的影响。以往的研究多关注风险投资的空间分布和集聚，而较少学者关注风险投资的空间外部性。因此，本研究首先运用多种测度方法发现研究期内，中国风险投资的空间分布具有明显的集聚特征。通过构建基于三个不同空间权重矩阵的空间计量模型，研究发现科技环境、金融环境、社会环境和创业环境水平是影响风险投资集聚的主要因素。由于风险投资空间集聚程度在时间维度上可以分为三个阶段，通过对不同时期的回归分析，发现影响风险投资空间集聚的因素随着时间的推移发生了显著的变化。此外，从东、中、西部地区样本的回归结果可以看出，影响因素溢出效应的程度中部最低，西部最高，东部居中。另外，为了研究风险投资的空间外部性，本研究基于决定产业结构升级的区域异质性、风险投资的本地投资效应和外部性以及遗漏因素，构建了风险投资-产业结构升级的空间计量模型，利用2003-2017年中国31个省级地区的面板数据，从产业结构合理化和产业结构升级两个维度测度产业结构升级水平。研究发现，风险投资与产业结构升级均具有明显的空间自相关性，并在局部形成不同的集聚区。因此，区域风险投资和产业结构升级与区域区位因素密切相关。其次，风险投资对产业结构升级的促进作用显著，但其模拟效应较弱。本研究为企业创新、产业升级和区域经济管理提供了有益的政策启示，同时对于在经济发展转型时期制定合适的区域风险投资政策和区域可持续发展具有重要意义。