基于下方损失厌恶的动态资产配置研究

动态资产配置对于中长期的投资者的收益具有决定性的作用，下方风险测量技术反映了投资者对损失风险规避的本能。本项目通过研究行为金融学中损失厌恶效用与下方风险测量方法的内在联系，将损失厌恶效用与下方风险测量方法融合到统一框架下，并将其应用于多期动态资产配置的研究，以期发现行为因素对动态资产配置的影响，达到优化资产配置的目的。主要内容包括：损失厌恶效用函数研究及损失厌恶在中国资本市场的实证；构建损失厌恶效用与下偏矩(LPM)风险测量方法的统一模型；基于下方损失厌恶的风险测量方法在动态资产配置中的应用，并使用计算实验金融和Multi-Agent等方法对其求解。将损失厌恶引入动态资产配置中不仅可以更深刻的认识动态资产配置的本质，为投资者提供更好的资产配置决策建议，还可以丰富行为金融理论的研究内容，同时也为动态资产配置的研究提供了新的方向，对探索利用动态资产配置缓解我国社会保障压力有十分重要的现实意义。