技术并购对企业技术创新和财务绩效的作用机制研究

In recent years, there have been a number of domestic and international acquisitions initiated by Chinese companies, which aimed at acquiring innovative technologies of the targets. The technological acquisitions haven been gaining rapid momentum is growing. The economic consequences of this new protruding phenomenon are worth studying. Whether Chinese enterprises can improve the capability of independent innovation through technological acquisitions, thus speeding up the construction of an innovative nation? This is a major problem that nation need to study and solve urgently. Based on the corporate finance theory, M&A theory and technology innovation theory, in close conjunction with China's institutional environment, this project explores the mechanism of technological acquisitions in the corporate technological innovation. This project will break the limitations of existing literature. Based on the deeply portray and describe the characteristics of Chinese technological acquisitions and the status of corporate technological innovation, this project from the existence of technological acquisitions, cross border of technological acquisitions, continuity of technological acquisitions, scale of technological acquisitions, relatedness of technology, and knowledge stock of acquirers, explores the role of technological acquisitions in the postacquisition technological innovation, such as the technology innovation mode, technology innovation investment intensity, the output effect and efficiency of technology innovation, the dynamic changes of technology innovation and its economic consequences. This project will provide empirical evidence about the influence of technological acquisitions to technology innovation, and develop an effective theory to explain the behaviors of technological acquisitions in China. It also provides some valuable suggestions to promote the healthy development of Chinese technological acquisitions and build an innovative nation.

近年来中国企业在国内外的技术并购大量涌现，这一新的突出现象的经济后果值得研究。我国企业能否通过技术并购来着力提升自主创新能力，从而加快创新型国家的建设，成为国家急需研究和解决的重大问题。因此，本项目融合财务学、企业并购和技术创新等理论，立足我国的制度环境，深入探究企业技术并购影响技术创新及其财务绩效的作用机理。本项目将突破现有研究的局限，科学识别我国企业的技术并购，并在深入刻画与系统描述我国企业技术并购特征和技术创新现状的基础上，从技术并购之存在性、跨国性、连续性、规模重大性和并购技术的相关性、主并企业的知识存量等维度，系统研究技术并购对于技术创新方式选择、技术创新投资强度、技术创新产出效果和效率、技术创新动态变化的作用机理及其经济后果。本项目将丰富技术并购影响技术创新的经验证据，创新和发展能有效解释我国企业技术并购行为的理论，提出有助于完善我国企业兼并机制，建设创新型国家的相关政策建议。

近年来中国企业在国内外的技术并购大量涌现，这一新的突出现象的经济后果值得研究。我国企业能否通过技术并购来着力提升自主创新能力，从而加快创新型国家的建设，成为国家急需研究和解决的重大问题。因此，本项目融合财务学、企业并购和技术创新等理论，立足我国的制度环境，深入探究企业技术并购影响技术创新及其财务绩效的作用机理。过去4年，课题组以我国上市公司为主要研究样本，在深入刻画与系统描述我国企业技术并购特征和企业技术创新现状的基础上，研究技术并购对于技术创新方式选择、技术创新投资强度、技术创新产出效果和效率、技术创新动态变化的作用机理及其经济后果。截至2022年12月，课题组在4年间完成的各项研究成果分别发表于“Technology Analysis and Strategic Management”，“Corporate Governance: An International Review”，《管理科学学报》，《科学学研究》，《会计论坛》，《中山大学学报（社会科学版）》等国内外会计、财务和管理领域的核心期刊，另有1篇论文被《中国会计评论》所接受。除此之外，还有几篇工作论文正在接受国内外核心期刊的匿名审稿。总体上，该项目完成情况良好，达到了项目的预期目标。经过系统地研究发现，旨在获取目标公司创新技术的并购交易大量涌现，且势头增长迅猛，技术并购已成为中国企业并购活动的重要组成部分。企业实施技术并购对于技术创新具有显著的促进作用，并且企业缔结战略联盟对于创新也具有显著的促进作用。但是，技术并购对于技术创新的促进作用具有边界条件，例如，企业吸收能力具有同化效应等。此外，我们发现，开展中国情境下的技术并购的相关研究，还需要深入研究技术并购与战略联盟的联系和区别，技术并购后企业核心员工的变化等重要问题。因此，我国企业技术并购的影响因素和经济后果还值得后续再探究。本项目的研究发现和结论，对于我们认识技术并购影响企业技术创新及其财务绩效的作用机理，以及创新和发展能有效解释我国企业技术并购行为的理论、完善我国企业兼并机制和建设创新型国家，具有非常重要的启示作用。